期货资管产品

 CRM软件   2024-02-09 18:59   37 人阅读  0 条评论

  期货资管产品是指获得监管机构批准的期货公司或其资管子公司,非公开募集资金或者接受特定客户财产委托担任资产管理人,由托管机构担任资产托管人,依照法律法规和资产管理合同的约定,为资产委托人的利益进行投资活动的一种标准化金融产品。

目录
  • 1哪些投资者可以购买期货资管产品
  • 2期货资管产品的投资标的
  • 3期货资管产品风险等级
  • 4城投债期货资管产品
  • 5期货资产管理业务类型
      哪些投资者可以购买期货资管产品

        资产管理计划应当向合格投资者非公开募集。合格投资者是指具备相应风险识别能力和风险承受能力,投资于单只资产管理计划不低于一定金额且符合下列条件的自然人、法人或者其他组织:

        (一)具有2年以上投资经历,且满足下列三项条件之一的自然人:家庭金融净资产不低于300万元,家庭金融资产不低于500万元,或者近3年本人年均收入不低于40万元;

        (二)最近1年末净资产不低于1000万元的法人单位;

        (三)依法设立并接受国务院金融监督管理机构监管的机构,包括证券公司及其子公司、基金管理公司及其子公司、期货公司及其子公司、在中国证券投资基金业协会(以下简称证券投资基金业协会)登记的私募基金管理人、商业银行、金融资产投资公司、信托公司、保险公司、保险资产管理机构、财务公司及中国证监会认定的其他机构;

        (四)接受国务院金融监督管理机构监管的机构发行的资产管理产品;

        (五)基本养老金、社会保障基金、企业年金等养老基金,慈善基金等社会公益基金,合格境外机构投资者(QFII)、人民币合格境外机构投资者(RQFII);

        (六)中国证监会视为合格投资者的其他情形。

      期货资管产品的投资标的

        期货资管产品的投资范围可以非常广泛,目前可以投资各类标准化资产,比如股票、债券、期货、基金、期权等,也可以投资各类资管机构创设的资管产品。

        每只产品的具体投资范围,都会在其资产管理合同中明确约定,一般是根据其投资策略进行约定,提醒投资者认购前要仔细阅读各个认购材料。比如商品CTA策略的产品,一般会包含各类期货资产;指数增强策略产品一般都会包含股票资产等等。

      期货资管产品风险等级

        期货资管产品风险等级的高低综合考虑了流动性、到期时限、杠杆情况、结构复杂性、投资单位产品或者相关服务的最低金额、投资方向和投资范围、募集方式、发行人等相关主体的信用状况、同类产品或者服务过往业绩等因素。目前期货资管产品的风险等级分为R1、R2、R3、R4、R5五个级别,数字越大,意味着风险等级越高。

        期货资管产品一般是30万起投,期限比较灵活,有些会设定固定的开放期,例如1个月、3个月、6个月、1年、2年,供投资者申购和赎回。

        资管产品门槛低,且通过分散化投资和多次交易,既保障了投资人的预期收益,还可分散风险。对于普通投资者而言,是最容易入手城投标债的方式。

      城投债期货资管产品

        城投债资管计划产品是由实际管理者发起项目,通过期货/公募基金公司作为产品管理人,证券公司作为托管人,以买入多只城投债券为底层策略的资管计划产品,期限一般在3-24个月,起投门槛多在30万起,采用净值化浮动收益,实际收益利率7.5%-8%,每只资管上限200人参与。

        项目管理人:一般分为期货公司或公募基金公司,相比较而言公募基金的合规度会更高,各种要求也非常严格。

        项目管理者:跟城投公司打交道或有一定客户资源的金融机构,属于资管项目买入卖出的“决策者”,以项目小组的身份参与到管理人(期货/公募基金)中。

        资金托管人:负责监管资金去向,一般是证券公司托管。(常见的有:招商证券、中信证券、国信证券等)

      期货资产管理业务类型

        期货资产管理产品按投资标的与投资策略可大致分为六类。

        1.债券增强类产品

        通过严谨的宏观基本面分析与信用风险分析,精选高收益债获得票息收益作为安全垫,利用债券预期现金流来支持稳健积极型投资,包括但不限于对国债期货和现货、不同期限国债期货、国债和信用债、个股和对应的可转债的价格差异进行套利,进而增强债券收益。

        此类策略资金容量较大,风险收益可控,适合风险偏好适中的银行客户。

        2.挂钩期权类产品

        与场内期权相比,场外期权可实现个性化定制,灵活性大,可选择不同行权价及期限,标的范围覆盖股指、个股、贵金属以及其他大宗商品,而且小规模资金通过资管产品可获得更高的场外期权议价能力。此类策略锁定最大损失风险,潜在收益则明显上升,可与货币基金投资结合,实现相对稳健的投资收益。

        3.量化打新类产品

        利用中国股票一、二级市场投资者结构性差异,通过网下打新获取超额收益,同时使用衍生品对冲底仓市值风险,并通过精选因子获得阿尔法(Alpha)收益,从而获得类固收的稳定收益。

        此类策略风格稳健,风险较小,在高收益资产稀缺背景下,可获得稳健的套利机会。

        4.管理期货策略(CTA)类产品

        CTA类产品是指通过在基本面和技术分析中导人数量化模型,并借助计算机系统,根据数量化模型产生的买卖信号进行技资交易。

        此类策略充分利用商品期货品种众多且波动较大、期货保证金双向交易的优点,通过抓住风险资产价格趋势波动来获得价差收益,适合于风险偏好型投资者。

        5.量化对冲类产品

        此类策略借助统计方法来建立期货品种多空对冲的数量化模型,是定性投资的数量化实现,同时通过多品种、多策略来降低系统风险,以应对金融市场变化,获得相对稳定的收益。

        此类策略依赖数理模型和数据挖掘,更具客观性,较少受人为情绪影响,产品收益较为平稳。

        6.对冲基金的基金(FOHF)类产品

        目前私募基金进入快速发展期,截至2019年底,在基金业协会登记的私募管理人家数达24471家,这些私募公司运作数万只私募基金产品,其中不乏表现优异而且能提供稳定超额收益的产品。

        FOHF策略将投资资金在不同投资风格、不同技资方向、不同投资策略的优秀私募之间进行配置,既能分散风险,又能获得较高回报,还可以降低单只私募基金的准入门槛。

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